Polymarket et Kalshi, deux acteurs majeurs des marchés de prédiction, ont récemment levé des fonds à des valorisations impressionnantes, affirmant que ces marchés vont transformer la manière dont nous parions. Pour les joueurs, les avantages sont évidents.
Actuellement, le paysage des parieurs sur les marchés de prédiction rappelle les débuts de la plateforme Betfair. Les professionnels du secteur se souviennent encore avec nostalgie d’une époque où l’on pouvait faire des profits en pariant presque sur n’importe quoi, un phénomène que l’on retrouve sur Polymarket et Kalshi. Par exemple, cette année, il était possible d’obtenir plus de 10 % de rendement sur des événements improbables comme la destitution de Xi Jinping en tant que Premier ministre de Chine ou l’élection de Conor McGregor à la présidence irlandaise, des scénarios qui avaient, en réalité, 0 % de chance de se réaliser. Le marché est encore immature et peu développé.
Ces marchés permettent également de couvrir et d’arbitrer, ce qui a pour effet secondaire de rendre les prix des bookmakers plus compétitifs. Pour les joueurs, les avantages sont nombreux et les inconvénients presque inexistants.
Cependant, les bénéfices des marchés de prédiction, bien que réels, ne sont pas révolutionnaires. La mise en place initiale de Betfair n’a pas entraîné un passage massif au modèle d’échange, et cela pour les mêmes raisons qui empêchent la généralisation des marchés de prédiction : l’impossibilité de parier en chaîne et un manque de liquidité pour chaque marché de proposition, des facteurs cruciaux aujourd’hui pour les parieurs occasionnels.
Le véritable défi pour les marchés de prédiction réside dans les bases légales et réglementaires très fragiles. Actuellement, ils ne sont pas considérés comme du jeu, ce qui leur évite de payer des licences ou de reverser une part de leurs revenus bruts aux autorités locales. La situation fiscale est plus complexe pour les parieurs eux-mêmes, mais elle offre aussi des avantages potentiels, notamment depuis le passage de la loi surnommée « Big Beautiful Bill ».
Toutefois, cela ne concerne que les États-Unis et pour le moment. Dans d’autres marchés, comme le Royaume-Uni, les gains de jeu ne sont pas taxés. Mais le statut ambigu de Polymarket pourrait entraîner un traitement des profits des utilisateurs comme des gains en capital, surtout dans un environnement britannique actuellement hostile aux jeux de hasard. Un autre exemple est le lancement imprudent de Kalshi dans des centaines de territoires d’un seul coup, une stratégie risquée pour une entreprise valorisée à 5 milliards de dollars et considérée comme l’avenir de l’industrie.
Par conséquent, il est presque certain que les marchés de prédiction essaieront d’argumenter qu’ils sont un véhicule d’investissement dans un pays et un bookmaker dans un autre. Cette stratégie est vouée à l’échec, car elle manque de fondement juridique et ignore les dynamiques de pouvoir en jeu.
Les marchés de prédiction n’ont aucun allié. Les nouveaux lancements ne feront qu’augmenter le volume colossal de litiges auxquels ils font déjà face. De plus, les échappatoires fiscales basées sur une interprétation littérale de la loi ne durent jamais, notamment dans les pays de common law.
L’essor des cryptomonnaies a rendu les jeux d’argent en ligne pratiquement impossibles à contrôler, et l’accord tacite entre l’industrie et les territoires auparavant hostiles est qu’ils peuvent opérer en échange de recettes fiscales alléchantes pour les gouvernements locaux, qui peinent à s’adapter aux changements démographiques mondiaux.
Sans ces recettes fiscales, les autorités n’ont aucune raison de ne pas adopter une attitude extrêmement hostile envers les opérateurs de marchés de prédiction. Ils seront toujours sans alliés parmi les gouvernements et les régulateurs. Croire qu’une ou deux décisions favorables pourraient changer la situation relève de la pure fantaisie.
Pour les joueurs, les marchés de prédiction représentent un développement positif, mais ils n’offrent rien que les marchés d’échange n’aient déjà proposé. Pourtant, il serait faux de dire que Kalshi et Polymarket ne nous proposent rien de nouveau. L’association des marchés de jeu avec le battage médiatique de l’industrie technologique, qui qualifie chaque petite innovation de nouveau paradigme, a entraîné une croissance à des niveaux déjà déraisonnables, construite sur une incertitude croissante.
C’est un phénomène que nous n’avons vraiment pas vu auparavant. Et dans ce contexte, il faudrait des cotes bien plus longues que celles proposées par la Silicon Valley pour estimer leurs chances de succès.
Luc Lemaire est un blogueur passionné qui adore écrire sur les casinos et l’industrie du jeu. Joueur à temps partiel depuis plusieurs années, il est fasciné par la psychologie du jeu.