Le 31 mars, lors d’un discours à la New York University Law School, David Miller, récemment nommé Directeur de l’application de la loi à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), a annoncé que « l’ère de la régulation par l’application de la loi est terminée », marquant ainsi un changement majeur dans la stratégie de la commission.
Sous la direction actuelle de la CFTC, Miller a souligné que la commission se concentrera sur sa mission principale de « surveiller la fraude, l’abus et la manipulation » plutôt que de définir des politiques. Il a également lancé un avertissement clair aux traders des marchés de prédiction, déclarant que la commission va « détecter, enquêter et, le cas échéant, poursuivre agressivement le délit d’initié » dans ces marchés.
Miller a mis en avant que l’utilisation d’informations privilégiées pour trader sur les marchés de prédiction n’est pas un crime sans victime et a des « conséquences graves pour l’intégrité et la confiance du marché ».
Miller Affirme que les Marchés de Prédiction Ne Sont Pas Exempts des Lois sur le Délit d’Initié
Dans son discours à l’Université de New York, Miller a présenté cinq des priorités clés de la CFTC en matière d’application de la loi, plaçant le délit d’initié et la manipulation du marché en tête de liste. Il a spécifiquement dénoncé ce qu’il a décrit comme un « mythe dans les médias traditionnels et sociaux » selon lequel les marchés de prédiction seraient exempts des lois sur le délit d’initié, affirmant que ces assertions étaient « fausses ».
Le Commodity Exchange Act et la Règle 180.1, toutes deux inspirées des lois fédérales sur les valeurs mobilières, permettent à l’agence de traiter certaines formes de délit d’initié dans les marchés de matières premières et de swaps comme de la fraude, a expliqué Miller. Un échange est examiné de près lorsqu’il implique des informations que quelqu’un avait l’obligation de protéger, a-t-il précisé, insistant sur le fait que le trading informé régulier n’est pas un problème et que l’agence s’attaque à ceux qui « révèlent ou tradent avec des informations détournées ».
Les plateformes des marchés de prédiction ont également la responsabilité de protéger leurs espaces, selon Miller, qui les a appelées « les premières lignes de défense » contre le délit d’initié et la manipulation. Il a noté que les échanges avaient une obligation statutaire de « protéger les marchés contre les pratiques abusives » et de ne lister que des contrats qui ne sont pas « susceptibles à la manipulation ». L’ancien régulateur de la CFTC, Carl Kennedy, a expliqué ces responsabilités à CasinoBeats lors d’une interview en février, disant :
« La CFTC est une agence très forte, mais elle est composée de peu de personnes », c’est pourquoi le Congrès lui a donné l’autorité de laisser les échanges « aider l’agence à réguler ces marchés. » Il a ajouté, « Si vous êtes un échange enregistré… l’un de vos rôles est aussi d’être un régulateur mandaté par la CFTC pour surveiller votre propre marché. »
Dans le cadre de leur devoir de surveiller leurs propres marchés, Miller a déclaré que les échanges ont « l’obligation de mettre en place des pratiques et procédures de surveillance et de conformité appropriées » pour « promouvoir un trading juste et équitable ».
Miller a également souligné une affaire récente impliquant Kalshi, où un éditeur de MrBeast a utilisé des informations apprises dans son travail pour effectuer des transactions sur la plateforme. Il a également mentionné le nouvel accord de partage d’informations de la CFTC avec la MLB comme un exemple de l’approche proactive de l’agence face aux risques d’intégrité dans les marchés de contrats d’événements.
La Pression sur le Délit d’Initié Continue de Monter à Washington
Les remarques de Miller à l’Université de New York interviennent alors que la CFTC et les marchés de prédiction sont sous une pression croissante du Capitole pour éradiquer le délit d’initié.
Le 29 mars, la sénatrice Elizabeth Warren (D-MA), accompagnée de 41 autres législateurs, a envoyé une lettre au président de la CFTC, Michael Selig, et à l’Office of Government Ethics, leur demandant de publier des directives formelles aux employés fédéraux, les avertissant de ne pas utiliser des informations privilégiées pour effectuer des transactions sur les marchés de prédiction.
Dans cette lettre, les législateurs pointent des transactions suspectes menant à la capture de Nicolás Maduro par les forces armées américaines en janvier, ainsi que des paris bien chronométrés qui semblaient anticiper les frappes conjointes américano-israéliennes sur l’Iran en mars, et des spéculations sur le statut de l’ancienne secrétaire à la Sécurité intérieure, Kristi Noem.
Le Congrès utilise également la législation pour s’attaquer au délit d’initié sur les marchés de prédiction, introduisant plusieurs projets de loi depuis le début de l’année, y compris :
– Le PREDICT Act : Interdisant aux membres du Congrès et aux hauts fonctionnaires fédéraux de trader sur les contrats d’événements politiques.
– Le Public Integrity in Financial Prediction Markets Act : Interdisant aux fonctionnaires fédéraux de trader lorsqu’ils possèdent des informations matérielles non publiques obtenues par l’exercice de leurs fonctions officielles.
– Le End Prediction Market Corruption Act : Interdisant au président, au vice-président et aux membres du Congrès de trader des contrats d’événements entièrement.
Étant donné l’accent mis sur le délit d’initié lors du discours de Miller, il semble que la CFTC cherche à envoyer un message avant que le prochain scandale n’éclate : bien que les marchés de prédiction puissent être un nouveau territoire politiquement, l’agence ne voit pas le délit d’initié comme une zone grise légale et a le pouvoir de s’attaquer aux traders qui utilisent de manière abusive des informations non publiques.
D’autres soulignent que ces efforts, bien qu’importants, nécessitent une coordination étroite avec les plateformes et une compréhension approfondie des dynamiques uniques des marchés de prédiction. Certains experts de l’industrie estiment que l’établissement de directives claires et la promotion de la transparence peuvent améliorer la confiance sans étouffer l’innovation. L’équilibre entre la régulation et la liberté de marché continue d’être un point de débat dans l’évolution de ces marchés émergents.
Luc Lemaire est un blogueur passionné qui adore écrire sur les casinos et l’industrie du jeu. Joueur à temps partiel depuis plusieurs années, il est fasciné par la psychologie du jeu.