Polymarket a mis du temps à lancer sa plateforme aux États-Unis après avoir obtenu l’approbation réglementaire l’année dernière. Restant en mode bêta pendant environ six mois, la plateforme est devenue entièrement opérationnelle en mai. Cependant, elle pourrait bientôt rattraper ses concurrents, puisqu’elle se prépare à lancer des parlays, actuellement les marchés les plus échangés sur Kalshi. De son côté, Kalshi cherche à monétiser la croissance de ses combinaisons, en commençant à facturer des frais à partir du 20 août.
En mai, Polymarket a d’abord auto-certifié ses parlays, appelés « Contrats d’Issue Athlétique Combinatoire ». Bien que la société n’ait pas encore rendu ces marchés accessibles au grand public, des milliers de transactions multi-jambes ont été passées la semaine dernière sur sa plateforme bêta. Le premier parlay a été traité le 5 août, et depuis lors, les combinaisons ont attiré environ 7,4 millions de dollars de volume. Selon la documentation API de Polymarket US, les marchés sont toujours en phase de test bêta, permettant actuellement aux utilisateurs de réaliser des parlays pouvant comporter jusqu’à 10 éléments.
Kalshi, quant à elle, offre la possibilité de créer des combinaisons comprenant plus de 30 éléments. Cette verticale a connu un véritable essor ces derniers mois et a dominé le volume des transactions au cours des sept derniers jours. Les combinaisons ont généré 3,5 milliards de dollars en trading cette semaine, surpassant les marchés sportifs individuels (2,9 milliards de dollars) et les cryptomonnaies (1,5 milliard de dollars). Depuis le début de l’année, les parlays représentent un peu plus de 30 % du volume total, atteignant 47,9 milliards de dollars.
Il est important de noter que le volume n’est pas synonyme de montant des mises, une distinction particulièrement pertinente pour les parlays qui offrent souvent des rendements potentiels élevés pour des mises faibles. Par exemple, si un utilisateur mise 1 dollar sur un parlay qui pourrait rapporter 100 dollars, cela sera traité comme 100 dollars de volume, mais seulement 1 dollar change de mains lorsque le parlay perd inévitablement.
Les parlays sont un moteur clé des revenus pour les bookmakers. Dans le Maryland, par exemple, ils ont représenté 38,5 % du total des mises, mais 68,5 % des revenus. En moyenne, les bookmakers conservent 5,7 % des mises simples, mais ce chiffre grimpe à 18,8 % pour les parlays, comme le détaille récemment le Closing Line. « Les bookmakers, comme les casinos, sont particulièrement doués pour offrir ce que leurs clients désirent », note-t-on. « Dans ce cas, c’est un petit ‘ticket de loterie’ sous forme de pari à long terme qui offre une faible chance d’un gros gain. Pour la plupart des parieurs occasionnels, le divertissement et l’opportunité valent bien le prix du ticket — généralement juste quelques dollars. »
Il existe un débat sur le fait de savoir si les parlays sont une bonne forme de divertissement ou un piège à argent pour les sociétés de jeux. Les deux perspectives peuvent être vraies. Et Kalshi cherche à tirer profit de la popularité des parlays en commençant à prélever des frais sur les créateurs de marché qui offrent de la liquidité pour ces paris.
Les parlays fonctionnent sur Kalshi lorsque les utilisateurs soumettent une demande de cotation (RFQ) sur plusieurs marchés. Les créateurs de marché répondent en offrant de la liquidité sur ces paris. Jusqu’à présent, pour encourager les créateurs de marché à fournir de la liquidité, Kalshi n’avait pas imposé de frais sur les transactions. Cependant, cela changera à partir du 20 août. L’entreprise a auto-certifié un amendement à son barème de frais avec la CFTC le mois dernier.
Reste à savoir si cela affectera la quantité de liquidité que les créateurs de marché sont prêts à fournir pour les combinaisons. Kalshi a été accusée d’accepter une grande partie des transactions par le biais de son branche de trading affiliée, Kalshi Trading, et de partenaires institutionnels, qui pourraient bénéficier de taux de frais plus favorables convenus. L’offre de parlays a également été citée dans les jugements contre Kalshi. Dans le Connecticut, en refusant à la société une injonction, un juge a déclaré qu’il n’y avait « aucune conséquence financière, économique ou commerciale indépendante » aux paris combo.
Luc Lemaire est un blogueur passionné qui adore écrire sur les casinos et l’industrie du jeu. Joueur à temps partiel depuis plusieurs années, il est fasciné par la psychologie du jeu.