L’industrie des paris sportifs, des marchés prédictifs et des casinos est en plein essor. Selon les données de juillet de l’American Gaming Association, le montant total des paris sportifs légaux aux États-Unis a atteint un record de 167 milliards de dollars pour l’exercice 2025, avec des revenus bruts en hausse de 23 % par rapport à l’année précédente.
Sur le marché boursier, de tels chiffres ne passent pas inaperçus, surtout lorsque de nombreuses entreprises en tête du secteur des jeux d’argent sont cotées sur les principales bourses. Cependant, les actions de jeu sont réputées pour leur volatilité. Souvent influencées par des tendances de paris éphémères, des schémas touristiques, des récessions économiques et des rapports trimestriels, beaucoup de gestionnaires financiers affirment que le commerce des actions de casino n’est pas pour les cœurs sensibles.
Malgré cela, de nombreux gestionnaires de fonds et de patrimoine ne sont pas découragés. En fait, les données montrent que des poids lourds financiers, tels que des grandes banques et des fonds de pension nationaux, figurent parmi les plus grands acheteurs d’actions de casino au monde. Jacob Reynolds, Directeur de la gestion d’actifs chez Courtiers, une société de gestion de patrimoine basée au Royaume-Uni, a expliqué qu’il s’efforce de trouver de bons points d’entrée basés sur des fondamentaux, leur permettant de maintenir une marge de sécurité saine si les choses tournent mal.
Les actions de casino font partie du panier appelé « sin stock » qui comprend également les producteurs de tabac et d’alcool. Des recherches ont montré que les investisseurs particuliers sont prêts à négliger ces actions de péché et à supporter un coût financier pour se conformer aux normes sociétales et refléter des goûts non financiers dans leur portefeuille. Les fonds axés sur l’environnement, le social et la gouvernance (ESG) filtrent les actions de péché et ont initialement connu un grand succès. Mais ces dernières années, les investisseurs ont vendu pour des millions de dollars de parts de fonds ESG, ce qui a amené certains à reconsidérer les actions de casino.
Les investisseurs institutionnels, cependant, n’abordent généralement pas les entreprises de jeu d’un point de vue émotionnel. Selon Andrew Bahlmann, co-fondateur de la société financière sud-africaine Deal Leaders International, ils évaluent généralement ces entreprises en fonction de trois facteurs principaux : le flux de trésorerie, les revenus récurrents, la réglementation et le potentiel de rendement à long terme. Si une entreprise de jeu peut démontrer constamment des bénéfices résilients, une gestion disciplinée et une croissance prévisible, de nombreux fonds la considéreront comme toute autre entreprise orientée vers le consommateur.
Pour certains gestionnaires de fonds avec des directives éthiques spécifiques, investir dans certains secteurs est interdit. Ainsi, ces gestionnaires peuvent choisir d’éviter complètement le secteur du jeu. Néanmoins, ceux qui se concentrent strictement sur la performance de leur portefeuille pourraient ne pas être préoccupés par la nature des opérations de l’entreprise.
Malgré le récent essor des affaires, de nombreuses actions de casino se négocient encore bien en dessous de leurs niveaux record. Les investisseurs professionnels constatent que beaucoup de ces actions n’ont pas encore retrouvé leurs niveaux d’avant la pandémie de coronavirus. Pour les opérateurs basés en Asie, la situation a été particulièrement compliquée, étant donné leur forte dépendance aux joueurs chinois et les strictes mesures de confinement qui ont persisté en Chine jusqu’en 2021. Cette situation a conduit certains analystes à attribuer des notes « surpondérées » aux actions de casino dans des régions comme la Corée du Sud, où les actions sont prévues pour surpasser la croissance des indices de référence à moyen terme.
En fin de compte, la recherche de valeur pousse les investisseurs à regarder vers l’Est, attirés par des opérateurs basés à Macao qui se négocient sur la Bourse de Hong Kong. Reynolds mentionne que plusieurs opérateurs asiatiques obtiennent actuellement de très bons scores d’évaluation, suggérant un potentiel attractif pour les investisseurs avisés à la recherche de nouvelles opportunités de croissance.
Luc Lemaire est un blogueur passionné qui adore écrire sur les casinos et l’industrie du jeu. Joueur à temps partiel depuis plusieurs années, il est fasciné par la psychologie du jeu.