Alors qu’elle s’apprête à quitter le NASDAQ pour ne se faire coter que sur l’Australian Securities Exchange (ASX), Light & Wonder (LNW) a annoncé des revenus record dans le secteur de l’iGaming et une croissance stable des bénéfices au troisième trimestre. Cette décision marque une étape importante dans la transformation de l’entreprise, soulignée par les dirigeants lors de la conférence téléphonique sur les résultats.
Le véritable succès de ce trimestre provient de la division iGaming de Light & Wonder. Le PDG, Matt Wilson, n’a pas caché sa satisfaction, évoquant « un véritable point lumineux pour le trimestre ». Avec un chiffre d’affaires record de 86 millions de dollars, en hausse de 16 % par rapport à l’année précédente, la société a renforcé sa stratégie omnicanal avec sept des dix meilleurs jeux de son réseau OGS étant des titres internes.
Wilson a également mis en avant le lancement réussi d’un nouveau titre, « Huff and Puff the Family », qui a capté 5 % du marché américain, soulignant ainsi la capacité des jeux de qualité développés pour les casinos terrestres à réussir dans le marché numérique de l’iGaming. Grâce à la prolifération de ce contenu de première partie, le secteur a enregistré une augmentation de 42 % de l’EBITDA ajusté et une amélioration des marges de 800 points de base.
Cependant, la branche de jeux sociaux de l’entreprise, SciPlay, n’a pas connu la même fortune. Comme au deuxième trimestre, le jeu « Jackpot Party » a pesé sur le portefeuille global. Wilson a attribué ce déclin à la concurrence des casinos de sweepstakes, notant que dans les marchés où ces sweepstakes sont éliminés, le marché des casinos sociaux montre une reprise. Light & Wonder, opposé de longue date à ces casinos de sweepstakes, considère que l’application de la réglementation pourrait être une impulsion positive pour 2026.
Wilson a exprimé sa confiance dans le modèle direct-to-consumer de SciPlay, qui a vu ses revenus passer de 12 % à 20 % en un an. La société espère accélérer cette tendance, indiquant une amélioration potentielle des performances de « Jackpot Party » à mesure que l’environnement général s’améliore, notamment grâce aux données préliminaires provenant des États qui ont interdit ces pratiques.
Le passage du NASDAQ à l’ASX est présenté non pas comme un repli mais comme une évolution stratégique. Wilson a expliqué que la transition vers une cotation unique sur l’ASX, prévue pour le 14 novembre en Australie, vise à accroître la valeur actionnariale et à renforcer le profil de Light & Wonder dans un marché plus réceptif à l’industrie du jeu. Le directeur financier, Oliver Chow, a mentionné que la société a déjà aligné ses divulgations financières selon les normes du marché australien.
Cette transition reflète des considérations à la fois géographiques et d’identité, positionnant LNW aux côtés de concurrents comme Aristocrat Leisure en tant que studio de contenu global plutôt qu’un simple fabricant de machines à sous coté aux États-Unis.
Malgré de nombreuses questions sur la stratégie et la concurrence, aucune mention n’a été faite de l’Aristocrat ni des litiges en cours entre les deux entreprises, malgré un jugement récent qui a ordonné à LNW de transmettre des modèles mathématiques clés liés à certains jeux « hold and spin » lancés depuis 2021.
Le troisième trimestre a été marqué par de solides résultats sur tous les principaux indicateurs, avec un chiffre d’affaires consolidé de 841 millions de dollars, en hausse de 3 % par rapport à l’année précédente. L’EBITDA ajusté a augmenté de 18 % pour atteindre 375 millions de dollars, tandis que le NPATA ajusté a progressé de 25 % à 153 millions de dollars. Le revenu net a quant à lui grimpé de 78 % par rapport au troisième trimestre 2024, atteignant 114 millions de dollars, soit 1,34 dollar par action diluée, en hausse de 89 %.
Le flux de trésorerie libre s’est élevé à 136 millions de dollars, en hausse de 64 %, avec des revenus récurrents représentant 69 % du total, un pilier majeur du modèle de rentabilité de l’entreprise. Wilson a souligné que les opérations de jeu restent un domaine de force pour Light & Wonder.
L’entreprise a également poursuivi son programme agressif de rachat d’actions, rachetant pour 111 millions de dollars au cours du trimestre et 101 millions supplémentaires après la fin du trimestre. Au total, les rachats depuis 2022 se montent à 1,5 milliard de dollars, représentant environ 21 % des actions en circulation.
En somme, Light & Wonder se trouve à un carrefour stratégique, misant sur l’ASX pour accroître sa visibilité tout en continuant à renforcer ses performances dans l’iGaming, malgré les défis posés par les casinos sociaux. Leur approche résolue pour contrer la concurrence déloyale des sweepstakes et pour tirer parti des canaux directs au consommateur souligne une stratégie tournée vers l’avenir, cherchant à capitaliser sur les vents favorables attendus dans le secteur des jeux.
Luc Lemaire est un blogueur passionné qui adore écrire sur les casinos et l’industrie du jeu. Joueur à temps partiel depuis plusieurs années, il est fasciné par la psychologie du jeu.