La semaine dernière, les actions des casinos sud-coréens ont atteint leur plus bas niveau depuis un an, malgré une affluence touristique record et des performances époustouflantes du KOSPI.
Le KOSPI, un indice regroupant plus de 800 actions ordinaires cotées sur la Korea Exchange, a connu une flambée récente en raison d’un afflux d’investissements nationaux et étrangers. Cette année, les traders sud-coréens ont acquis pour 68,4 milliards de dollars d’actions KOSPI, malgré des rapports récents indiquant une vente par les investisseurs étrangers. Cependant, il semble que les actions des casinos n’aient pas suivi cette tendance.
Bien qu’elles aient enregistré un rallye en début d’année, culminant à la mi-février, les actions des casinos sud-coréens ont montré une tendance à la baisse pendant plusieurs mois consécutifs. Les performances du KOSPI ces derniers mois et celles des actions de Grand Korea Leisure, opérateur du casino Seven Luck, semblent suivre des trajectoires opposées.
Les actions de Grand Korea Leisure ont clôturé à un peu plus de 10,300 KRW (6,80 $) le 6 juillet, quelques jours après avoir atteint un nouveau plancher historique. La situation n’est guère plus reluisante pour ses concurrents. Kangwon Land, le seul casino sud-coréen à accepter les détenteurs de passeports nationaux, a vu ses actions chuter à leurs niveaux les plus bas depuis mi-2024.
Les deux autres grands opérateurs ont également manqué le boom des prix du KOSPI. Les actions de Paradise ont chuté de plus de 45 % par rapport à leur sommet sur 52 semaines. Le développement de Lotte Tour n’a pas été épargné par cette tendance baissière, malgré une année record. Les actions de Lotte ont diminué de plus de 9 % ce mois-ci, tandis que le KOSPI a augmenté de près de 8 %.
Paradoxalement, cette chute intervient alors que le nombre de touristes étrangers augmente considérablement, avec plus de 10 millions d’arrivées internationales au premier semestre 2026. Les touristes chinois continentaux ont représenté plus de 50 % de ce chiffre, selon des données du ministère de la Culture, des Sports et du Tourisme. Les dépenses mensuelles des touristes ont également explosé, dépassant pour la première fois les 2 000 milliards de wons depuis le début des relevés.
Toutefois, ces chiffres impressionnants ne se traduisent pas en revenus pour les casinos. Les ventes des casinos de GKL ont baissé de 14 % en juin par rapport au mois précédent, et les ventes de jeux de table ont chuté de presque 40 % chez Paradise.
Malgré ce sombre tableau, certains analystes sud-coréens anticipent une reprise au cours du second semestre 2026. Lee Hye-in, analyste chez Samsung Securities, a déclaré dans les médias sud-coréens que les cours des actions des casinos nationaux rebondiraient au deuxième semestre grâce à une augmentation des visites touristiques pendant les périodes de vacances en Asie de l’Est. Les touristes chinois, à la recherche d’une destination de substitution en raison des relations diplomatiques tendues entre la Chine et le Japon, choisissent de plus en plus la Corée.
Lee a expliqué que, bien que les casinos de Macao aient récemment connu un ralentissement de la demande, les perspectives pour la Corée du Sud sont différentes. Le pays semble être sur une trajectoire de croissance structurelle dans l’ensemble de son industrie touristique. « Nous prévoyons que l’avantage relatif des entreprises nationales par rapport aux opérateurs de Macao se poursuivra au second semestre », a estimé l’analyste.
En dépit d’une augmentation marquée du nombre de touristes, les casinos de Macao ont également enregistré des baisses de ventes ces dernières semaines. Cela met en lumière les défis complexes auxquels sont confrontées les industries du jeu, qui ne bénéficient pas toujours directement des hausses touristiques. Les observateurs s’interrogent sur les raisons pour lesquelles la hausse des arrivées touristiques ne se traduit pas par une augmentation des revenus des casinos, et certains suggèrent que davantage d’efforts de marketing et de service pourraient être nécessaires pour capter cette clientèle en pleine expansion.
Néanmoins, le marché du jeu sud-coréen reste optimiste quant à son potentiel de croissance. L’industrie continue d’explorer de nouvelles stratégies pour mieux monétiser le flux touristique croissant, avec des attentes positives pour la fin de l’année.
Luc Lemaire est un blogueur passionné qui adore écrire sur les casinos et l’industrie du jeu. Joueur à temps partiel depuis plusieurs années, il est fasciné par la psychologie du jeu.