Le 11 août 2026, le juge Vernon D. Oliver a comparé les paris combinés aux jeux de casino en rejetant les arguments de Kalshi selon lesquels ses marchés sportifs ne devraient pas être considérés comme des jeux de hasard dans le Connecticut. Le juge Oliver a refusé la demande de Kalshi pour une injonction préliminaire, statuant que les contrats d’événements sportifs ne sont pas des « swaps » selon le Commodity Exchange Act (CEA). De plus, même s’ils étaient classés comme tels, les lois sur le jeu de l’État ne sont pas supplantées par le CEA.
Kalshi a interjeté appel auprès de la Cour d’appel du deuxième circuit, demandant à la cour de renverser la décision du juge Oliver et de délivrer une injonction empêchant le Connecticut de prendre des mesures coercitives. Kalshi avait intenté une action en justice contre les régulateurs du Connecticut en décembre dernier après que l’État a émis une lettre de cessation et d’abstention à l’encontre de l’entreprise.
Kalshi a défendu que ses marchés sportifs ont des conséquences économiques significatives, contrairement aux jeux de casino. Cependant, le juge Oliver n’a pas perçu la différence entre un contrat sur la victoire d’un joueur au blackjack et un contrat où un joueur place un pari combiné sur les Broncos et les Giants. Selon lui, Kalshi n’a offert « aucune raison de principe » pour expliquer pourquoi un « combo » sur les victoires des Giants et des Broncos est fondamentalement différent.
Les jeux de casino pourraient avoir des conséquences économiques plus importantes, a-t-il poursuivi. Par exemple, « une main de blackjack pourrait avoir des conséquences financières significatives pour le casino, le joueur ou d’autres personnes ayant des intérêts contractuels ou commerciaux liés au jeu ». Si Kalshi prétend que les contrats sportifs, y compris les paris combinés, ont des conséquences économiques réelles, alors « pratiquement tout événement incertain avec des ramifications économiques » pourrait être qualifié de swap, ce qui n’était pas l’intention du Congrès, comme l’a confirmé Chris Dodd, l’un des auteurs de la loi Dodd-Frank qui a amendé le CEA en 2010.
Daniel Wallach, un avocat spécialisé dans le jeu, a souligné que Kalshi a utilisé le même argument sur l’absence de conséquences économiques des marchés lors de la discussion sur les contrats sportifs. Kalshi et la CFTC ont désormais changé leur position sur l’acceptabilité des marchés sportifs comme instruments financiers valides avec des conséquences économiques.
Bien que Kalshi puisse faire valoir qu’un seul contrat d’événement sportif a des conséquences économiques, comme l’a souligné le juge Oliver, un combo sur plusieurs équipes ne semble avoir de réelles conséquences que pour les individus qui échangent sur ce parlay particulier. Kalshi voit maintenant sa part de volume dominée par les paris combinés. Au cours des sept derniers jours, les utilisateurs de Kalshi ont échangé 3,2 milliards de dollars sur des paris combinés, dépassant les 3,07 milliards de dollars sur les marchés sportifs individuels. Les paris combinés et les sports représentaient 77 % du volume total de la plateforme la semaine dernière. Avec le début de la saison NFL le mois prochain, cette proportion augmentera certainement.
Le refus du Connecticut d’accorder l’injonction demandée par Kalshi et sa décision que ses marchés ne sont pas exemptés des lois étatiques sur le jeu signifient que neuf États pourraient désormais bloquer l’opérateur. La semaine dernière, l’Utah est devenu le huitième État à pouvoir appliquer ses lois sur le jeu pour interdire la plateforme. Le Nevada et le Michigan ont déjà restreint les opérations de l’entreprise. De plus, des jugements à New York, Maryland, Massachusetts, Ohio, et Washington se sont tous prononcés contre Kalshi.
Kalshi a reçu des décisions favorables dans le New Jersey et le Tennessee, tandis qu’un juge du Minnesota a également empêché l’État de mettre en œuvre une loi interdisant les marchés de prédiction. Cependant, cette décision laisse ouverte la possibilité pour l’État de poursuivre des actions contre les contrats sportifs de Kalshi.
Kalshi a fait appel de tous les jugements défavorables, et il est probable que l’affaire atteindra bientôt la Cour suprême pour décider si ses marchés sont permis en vertu du droit fédéral.
Luc Lemaire est un blogueur passionné qui adore écrire sur les casinos et l’industrie du jeu. Joueur à temps partiel depuis plusieurs années, il est fasciné par la psychologie du jeu.