Le 27 juillet 2026, des analystes financiers sud-coréens ont révisé à la baisse leurs prévisions de bénéfices pour les casinos nationaux alors que le gouvernement envisage d’augmenter les contributions des opérateurs au fonds de promotion et de développement du tourisme. Actuellement, les opérateurs de casinos versent 10 % de leurs revenus à ce fonds, mais les nouvelles propositions pourraient porter cette contribution à 15 % dès l’année prochaine, selon le média coréen EDaily.
Lee Hye-in, analyste chez Samsung Securities, a souligné que si cette augmentation est mise en œuvre, les bénéfices d’exploitation pourraient chuter pour les trois opérateurs de casinos réservés aux détenteurs de passeports étrangers. Il prévoit notamment une diminution de 30,1 % pour Grand Korea Leisure, précisant que l’opérateur du Seven Luck Casino a une « marge de bénéfice d’exploitation relativement faible par rapport à sa taille de revenu ». Paradise et Lotte Tourism Development pourraient également voir leurs bénéfices baisser de 17,2 % et 13,9 % respectivement.
Outre l’augmentation des contributions, le gouvernement prévoit d’introduire de nouvelles réglementations qui pourraient renforcer encore les contraintes pour les opérateurs de casinos. Séoul envisage de remplacer le système actuel de licences permanentes par un système de contrats renouvelables tous les cinq ans, obligeant également les opérateurs à obtenir une approbation réglementaire avant de modifier la composition de leurs principaux actionnaires.
Ces développements ont déjà eu un impact sur le marché boursier. Les actions de Paradise ont chuté de plus de 30 % au cours du mois dernier, celles de Lotte Tourism Development ont baissé de 22 %, et GKL a enregistré une diminution de plus de 12 %. Toutefois, ces baisses interviennent dans un contexte où l’indice composite de la Bourse de Corée (KOSPI) a glissé de plus de 20 %.
Malgré ce climat incertain, certains opérateurs ont vu leurs actions rebondir dans les jours suivant l’annonce du gouvernement. Les actions de GLK et de Lotte ont augmenté de près de 3 % à la fin de la semaine dernière, bien que Paradise ait légèrement baissé de 0,2 %, tandis que le KOSPI augmentait de seulement 0,7 %.
Des analystes restent optimistes, Lee recommandant d’acheter les actions des casinos nationaux avec une note « supérieure ». Il estime que la croissance à moyen et long terme des bénéfices des opérateurs « reste intacte ». La croissance des revenus hors jeux, tels que ceux des hôtels, continue, et une augmentation des touristes étrangers pourrait également stimuler la croissance.
D’après les experts, le nouveau système de permis vise principalement à dissuader les opérateurs financièrement faibles ou non qualifiés. Comme une grande partie des opérateurs de casinos en Corée du Sud sont détenus majoritairement par l’État, ils sont peu susceptibles d’échouer au processus de renouvellement de licence. Lee considère Lotte Tourism Development comme un « choix de premier ordre » pour le secteur, avec des bénéfices d’exploitation du deuxième trimestre prévus en hausse de 52 % par rapport à l’année précédente.
Lee a également prédit une forte performance pour la deuxième moitié de 2026 pour l’opérateur du complexe de loisirs Dream Tower, notant les ventes records réalisées en mars et une augmentation attendue des touristes à Jeju et des vols vers l’aéroport de Jeju. L’intérêt pour le Dream Tower de Jeju a augmenté depuis que le programme « Boyfriend On Demand » y a été tourné l’année dernière, et les perspectives de croissance dépassent même le succès déjà enregistré.
En revanche, Paradise doit faire face à des coûts élevés, notamment en raison de l’augmentation des factures de personnel après l’acquisition de la Grant Hyatt Incheon West Tower en janvier de cette année. L’entreprise travaille également sur un nouveau complexe hôtelier dans le district central de Jangchung à Séoul. Malgré des dépenses élevées, on s’attend à ce que le volume des casinos pour le deuxième trimestre atteigne un niveau record.
« Indépendamment des risques politiques, nous prévoyons que la demande pour les casinos et les hôtels, stimulée par l’afflux de touristes étrangers, continuera de croître », a indiqué Lee, ajoutant que les préoccupations concernant les révisions à la baisse des estimations de bénéfices sont largement intégrées dans les valorisations actuelles. Par conséquent, le risque de nouvelles baisses de prix des actions est limité.
Luc Lemaire est un blogueur passionné qui adore écrire sur les casinos et l’industrie du jeu. Joueur à temps partiel depuis plusieurs années, il est fasciné par la psychologie du jeu.